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ALTANA kaufen
22.09.2006
Helaba Trust
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Thomas Brenning von Helaba Trust stuft die Aktie von ALTANA (ISIN DE0007600801 / WKN 760080) derzeit mit "kaufen" ein.
Der Konzern verkaufe die Pharma-Sparte an die von Private Equity-Firmen unterstützte, nicht börsennotierte sowie wesentlich kleinere, dänische Nycomed und beende so die langwierige Partnersuche. Die Aktivitäten der beiden Konzerne würden sich auf der Ebene von Vertrieb, Forschung und Arzneiportfolio anscheinend recht gut ergänzen, so dass mit Blick auf die geringen Überschneidungen keine tiefgreifenden Restrukturierungen zu erwarten seien. Allerdings habe sich der Erlös mit ungefähr 4,5 Mrd. EUR recht enttäuschend gestaltet.
Die Transaktion solle bald von den Behörden sowie am 19. Dezember von einer außerordentlichen Hauptversammlung abgesegnet werden und noch 2006 zu einem Buchgewinn von knapp über 4 Mrd. EUR führen. Es sei geplant, den Mittelzufluss nach der regulären Hauptversammlung am 3. Mai 2007 als Sonderausschüttung weiterzugeben. Diese dürfte sich nach Abzug (relativ geringer) Steuern und Unkosten auf 32 bis 33 EUR je Aktie belaufen. Der übrige Konzern konzentriere sich auf die Spezialchemie mit Sitz in Wesel und dürfte durch die Auflösung der Holding in Bad Homburg zusätzliche Kosten einsparen können.
Den vom Management ins Spiel gebrachten Wert der Chemie von 14 EUR je Aktie würden die Analysten daher als konservativ ansehen, sofern sich die Konjunkturperspektiven bis dahin nicht markant eintrüben würden. Während bedeutende Indikatoren jüngst zurückgegangen seien, würden die gute Auftragslage sowie sinkende Rohstoffpreise aktuell auf anhaltende Ertragsfortschritte hindeuten.
Auf dem aktuellen Niveau von 45 bis 46 EUR sehen die Analysten von Helaba Trust per saldo nur noch wenig Kursfantasie, so dass die "kaufen"-Empfehlung für die ALTANA-Aktie auf zunehmend wackligen Füßen steht. (22.09.2006/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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